آینده های دائمی بیت کوین به حساب های کارگزاری ایالات متحده می آیند

Webull قصد دارد آینده دائمی تنظیم شده Kalshi را در مقابل مشتریان کارگزاری واجد شرایط در ماه نوامبر قرار دهد. قرارداد هرگز منقضی نمی شود، اما بودجه، حاشیه و یک خانه جداگانه هنوز مشخص می کند که چه هزینه ای دارد و چه زمانی بسته می شود.

Webull برنامه هایی برای ارائه Bitcoin و دیگر آینده های دائمی رمزنگاری برای واجد شرایط بودن مشتریان ایالات متحده در ماه نوامبر اعلام کرده است.

انتشار 20 اکتبر این شرکت KalshiEX را به عنوان مبادله و Kalshi Klear به عنوان فانوس دریایی مشخص می کند. مشتریان تایید شده برای معاملات آینده از حساب های موجود Webull استفاده می کنند. Webull روز راه اندازی دقیق، لیست کامل دارایی یا برنامه مارجین اولیه برای هر قرارداد را منتشر نکرده است.

برای یک مشتری کارگزاری که با گزینه های سهام یا آینده های معمولی آشنا است، ویژگی های ناآشنا فقدان انقضای است. موقعیت می تواند تا زمانی که تعهدات حاشیه ای برآورده شود باز بماند. این یک حق دائمی برای نگه داشتن قرار گرفتن در معرض بدون نیاز پول نقد جدید نیست: انتقال بودجه، حرکت قیمت و الزامات تعمیر و نگهداری در حالی که تجارت زنده است.

نوامبر یک قرارداد موجود را در پایان جبهه جدید قرار خواهد داد

کمیسیون تجارت آینده کالا، قرارداد دائمی Bitcoin KalshiEX را در ۲۹ می تصویب کرد. اعلام تایید آن BTCPERP را به عنوان یک قرارداد آینده معرفی قیمت نقطه بیت کوین توصیف می کند. کالاشی محصول را در ماه ژوئن به بازار آورد؛ توزیع تغییرات Webull، نه تاریخ تایید اصلی یا ماهیت اساسی قرارداد.

Webull می گوید اولین پیشنهاد شامل Bitcoin و دارایی های رمزنگاری انتخاب شده است. اضافات آینده وابسته به بررسی قانونی و الزامات لیست تبادل است. این بیانیه هیچ مبنایی برای وعده دادن به اینکه هر سکه ای که مشتری می تواند در یک محل خارج از کشور تجارت کند، در حساب آینده مابولی ظاهر خواهد شد. دسترسی گسترده تر قبل از پایان سال انتظار یک شرکت است، نه یک افتتاح ملی تایید شده برای هر دارنده حساب.

اولین پوشش Kalshi Bitcoin Perp تصمیم تنظیم مقررات ماه مه را شرح داد، در حالی که راه اندازی بعدی Kalshi نشان داد که این قرارداد در حال حاضر در مبادله در دسترس است. Webull اضافه می کند یک رابطه کارگزاری جداگانه و یک رابط بسیار آشنا برای سرمایه گذاران که حساب های خود را در حال حاضر نگه داشتن محصولات دیگر.

KalshiEX یک بازار قرارداد تعیین شده توسط CFTC است. Kalshi Klear یک سازمان پاکسازی مشتقات ثبت شده است. Webull مسیر کارگزاری مشتری را از طریق حساب های تایید شده آینده فراهم می کند. این نام ها قابل تعویض نیستند. یک سرمایه گذار که یک سفارش را از طریق Webull قرار می دهد، یک مشتق از مبادله را که در یک نهاد جداگانه تنظیم شده پاک شده است، معامله می کند؛ دارایی نمایش داده شده در یک صفحه نمایش Webull Bitcoin در یک کیف پول نقطه نگهداری نمی شود.

جریان نقدی شبیه به خرید بیت کوین نیست

یک خریدار نقطه بیت کوین برای سکه ها پرداخت می کند و سپس دارای یک موضوع دارایی به ترتیب حضانت است. یک معامله گر BTCPERP برای موقعیت آینده ای با پول نقد، وثیقه ارسال می کند. ثبت محصول Kalshi CFTC می گوید که این قرارداد هیچ قرارداد ثابتی ندارد و به صورت نقدی حل می شود. قرار گرفتن در معرض قیمت، حاشیه و سرمایه گذاری نتیجه اقتصادی حساب را تعیین می کند؛ یک معامله گر تنها به دلیل افزایش قیمت آینده، در بلاکچین دریافت نمی کند.

آینده های سنتی تاریخ از طریق انقضای ادغام می شوند یا به بلوغ دیگری منتقل می شوند. قرارداد دائمی فاقد آن نقطه پایانی برنامه ریزی شده است. مکانیسم انتقال سرمایه گذاری آن بین موقعیت های طولانی و کوتاه با توجه به قوانین مبادله ارزش انتقال می یابد، بنابراین قیمت مشتق شده به مرجع اساسی متصل می شود. سرمایه گذاری می تواند در طول زمان تغییر کند. دیدگاه صحیح در مورد قیمت نهایی بیت کوین هنوز می تواند پول خود را در صورت حمل هزینه ها، زیان های روزانه یا مایعات اجباری، حساب را قبل از رسیدن به حرکت از دست بدهد.

مواد آموزشی Kalshi می گوید که برنامه خود را تنظیم بودجه 3 بار در روز. این اطلاعات، اسناد فعلی محصول مبادله را توصیف می کند، نه وعده ای که مابول هر محاسبه یا اطلاع رسانی را به صورت یکسان ارائه می دهد. قبل از معامله، مشتری نیاز به مشخصات قرارداد واقعی، فرمول بودجه، برنامه هزینه و زمان حرکت های نقدی قابل اجرا برای موقعیت باز است.

یک تصویر ساده را بدون فرض نرخ حاشیه زندگی در نظر بگیرید. مشتری ۱۰۰۰ دلار در وثیقه دارد و یک نوردهی طولانی ۵۰۰۰ دلاری را باز می کند. سقوط 5٪ در قیمت آینده نشان دهنده کاهش 250 $ قبل از هزینه ها و بودجه، و یا یک چهارم از وثیقه اولیه است. افزایش 5٪ همان سود ناخالص را به دست می آورد، اما اهرم هر دو جهت را بزرگ می کند. حساب می تواند با یک تماس تعمیر و نگهداری یا مایعات قبل از هر حرکت 5٪ بسته به آستانه واقعی مبادله، وثیقه و بودجه موقت مواجه شود. اعداد نشان می دهد، نه محدودیت اهرمی اعلام شده Webull.

قرارداد تایید شده برای هر مشتری تایید نمی شود

Webull می گوید که دسترسی اولیه برای مشتریان واجد شرایط ایالات متحده برای معاملات آینده تایید شده است. موجودی یا دسترسی رمزنگاری موجود، به این معنی نیست که حساب آینده تایید شده است. محصولات آینده دارای افشای جداگانه، مناسب بودن یا روش های باز کردن حساب، تعهدات حاشیه ای و قوانین قضایی هستند. این شرکت فاش نکرده است که چه تعداد مشتری های موجود با معیارهای خود مطابقت دارند.

تصویب قرارداد Kalshi لیست تبادل تحت مقررات CFTC 40.3 را در نظر گرفت. این مبادله باید تحت تعهدات تعیین شده بازار و پاکسازی آن تحت یک رژیم مشتقات متمایز عمل کند. دسترسی به Brokerage مشتری را اضافه می کند و آینده ها روابط تجاری را کمیسیون می کنند. این لایه ها از بین نمی روند زیرا تجارت در کنار سهام و گزینه ها در یک برنامه نشان داده می شود.

ورود رمزنگاری Kraken و مسیر Coinbase به نقدینگی جهانی نشان می دهد که Webull در حال ورود به بازار با ساختارهای متعدد است. برخی از محصولات در مبادلات تعیین شده ایالات متحده تجارت می کنند؛ برخی دیگر از طریق ترتیبات مربوط به آینده خارجی تحت هدایت کارکنان CFTC. درمان هر پیشنهاد یک قرارداد دائمی به عنوان یک قرارداد تنظیم شده، تفاوت های مبهمی در محل برگزاری، حضانت، حاشیه و ادعای قانونی خواهد داشت.

یک تمایز حتی در کسب و کار Kalshi وجود دارد. این شرکت قراردادهای رویداد و همچنین مشتقات رمزنگاری را اداره می کند. Bitcoin دائمی آن یک قرارداد ارجاع به بیت کوین است که تحت یک سفارش خاص CFTC تایید شده است. بحث در مورد چگونگی تنظیم قراردادهای رویداد ورزشی، قیمت مرجع ابزار، مکانیسم بودجه یا معماری پاکسازی آینده را تغییر نمی دهد.

سرمایه گذاری می تواند یک مسیر برنده را به سمت از دست دادن تجارت تبدیل کند

بودجه دائمی اغلب به عنوان یک تنظیم منظم کوچک توصیف می شود. ترکیب نرخ های کوچک هنگامی که یک موقعیت باز باقی می ماند، و یک جهش موقت می تواند دقیقاً در هنگام استفاده از معامله گران به یک جهت، گران باشد. پرداخت بودجه از سود یا زیان ناشی از حرکت قیمت بیت کوین جدا است. یک بیانیه حساب که آنها را بدون توضیح ترکیب می کند، می تواند یک حساب ناقص از اینکه چرا عدالت تغییر کرد، ارائه دهد.

فرض کنید یک موقعیت 10 هزار دلاری یک نرخ بودجه مشخص 0.01٪ در هر یک از 3 فواصل روزانه است. پرداخت ها به طور کامل 3 دلار در روز یا 90 دلار در 30 روز اگر هر دو حالت و نرخ ثابت بود. آنها به ندرت ثابت باقی می مانند. در 0.1٪ در هر بازه، همان محاسبه روزانه 30 دلار و 900 دلار بیش از 30 روز می شود. هیچ یک از ارقام پیش بینی بودجه کالاشی نیست. این تمرین نشان می دهد که چرا یک موقعیت تبلیغ شده صفر قیمت مداوم دارد حتی زمانی که قیمت بیت کوین نشان داده شده مسطح است.

حاشیه یک ساعت دوم ایجاد می کند. یک موقعیت طولانی می تواند وثیقه را از دست بدهد زیرا بازار سقوط می کند. اگر سهام حساب پایین تر از الزامات تعمیر و نگهداری باشد، یک فرآیند مایع سازی می تواند موقعیت را ببندد و یک معامله گر نتواند منتظر بهبودی باشد. توضیح حاشیه Kalshi حاشیه انزوا را در برنامه خود توصیف می کند. پیاده سازی سطح حساب و هر تنظیمات خاص کارگزاری باید در شرایط محصول بررسی شود زمانی که Webull زندگی می کند.

Kalshi و Webull تاکید بر زیرساخت های تنظیم شده و دید در سطوح مایع. این ویژگی ها ریسک قابل اندازه گیری می کنند، نه غایب. یک سرمایه گذار می تواند الزامات تعمیر و نگهداری را مقایسه کند و پیش از ورود انتظار پرداخت های مالی را داشته باشد، سپس به جای اینکه فرض کنیم یک قرارداد همیشه سبز می تواند به تنهایی باقی بماند، تعادل زندگی را تماشا کند. کتاب قانون مبادله، اطلاع رسانی و افشای مشتری Webull جزئیات کنترل را ارائه می دهد.

پرونده برای وارد شدن به یک کارگزاری

آنتونی دنیر، رئیس جمهور ایالات متحده آمریکا، تقاضای جهانی قابل توجه برای آینده های دائمی در اعلامیه این شرکت را ذکر کرد و اعلام کرد که حجم سالانه بیش از 90 تریلیون دلار در سال 2025 است. این برآورد صنعت Webull است، نه یک آمار برای پرتاب برنامه ریزی شده در نوامبر و یا برای قرارداد Bitcoin Kalshi. استدلال برای ادغام ساده است: سرمایه گذارانی که از حساب آینده ای تنظیم شده استفاده می کنند می توانند به یک نسخه لیست شده بدون حرکت به یک مکان خارج از کشور برسند.

یک پاکسازی جداگانه می تواند تعهدات را تحت قوانین مشتقات تثبیت شده، در حالی که یک مشتری تایید شده اطلاعات مربوط به حاشیه و بودجه را از طریق یک کارگزار می بیند. Webull می گوید که دسترسی در کنار آینده های دیگر در حساب، با سهام، گزینه ها، رمزنگاری و محصولات رویداد در جای دیگر بر روی پلت فرم آن قرار خواهد گرفت. توانایی دیدن چندین دارایی در یک برنامه می تواند ناوبری را ساده کند، اگرچه ارائه تثبیت شده حفاظت یا روش های حل و فصل خود را ادغام نمی کند.

رقابت واقعی است. گسترش کالاشی به Perps های رمزنگاری اضافی، ما را بیش از یک زمینه آینده نگر می دهد؛ Kraken و Coinbase پایگاه های مشتری و مسیرهای نقدینگی خود را دارند. اگر کتاب های سفارش ایالات متحده عمیق تر شوند، معامله گران ممکن است انتخاب های بیشتری در مورد گسترش، وثیقه، ساعت ها و اعدام داشته باشند. اعلام شده توسط خود هیچ اطلاعات قیمت گذاری مقایسه ای را ارائه نمی دهد که نشان می دهد Webull ارزان تر یا بیشتر از رقبای خود است.

شمارنده این است که سالن های دریایی دارای سالها نقدینگی، کتاب های سفارش عمیق و شیوه های جانبی آشنا هستند. کانال توزیع کارگزاری جدید نمی تواند این شرایط را در روز راه اندازی بازسازی کند. حجم در یک مکان به اندازه منافع باز نیست و یک رقم در سراسر مبادله می گوید کمی در مورد عمق قرارداد خاص در یک ساعت فرار. اولین آمار تجاری منتشر شده پس از پرتاب Webull پایه محکمی برای قضاوت در مورد اینکه آیا دسترسی جدید فعالیت های بادوام را تولید می کند.

تشکیل قیمت و مرجع بودجه سزاوار بررسی

آینده Bitcoin به صورت نقدی نیاز به یک مرجع برای قیمت نقطه اصلی دارد. مشخصات مبادله شاخص یا محاسبه، فواصل بودجه، روش های اختلال و پرداخت های مرتبط با حل و فصل را تعیین می کند. حتی یک سرمایه گذار که دیدگاهش در بیت کوین است نه مشتق شده در معرض قوانین قرارداد قرار دارد در حالی که موقعیت باز است.

گسترش بین قیمت دائمی و مرجع می تواند در یک بازار سریع گسترش یابد. سرمایه گذاری همگرایی را در طول زمان تشویق می کند، اما تضمین نمی کند که یک Perp همیشه در قیمت دقیق نقطه معامله کند. سازندگان بازار می توانند هر دو جهت را زمانی که در دسترس است نقل قول کنند؛ یک کتاب نازک می تواند یک پر بدتر یا یک مایع را با قیمت متفاوت از نظر گاه به گاه نمودار مرجع تولید کند. قیمت اعدام مشتری، سطح مرجع و نرخ بودجه باید به عنوان مشاهدات جداگانه درمان شود.

در یک بازار 24 ساعته، کنترل ریسک باید خارج از ساعات بازار سهام معمولی عمل کند. Crypto در تعطیلات آخر هفته حرکت می کند؛ حاشیه نگهداری هنوز هم در حالی که سهام ایالات متحده بسته است، اعمال می شود. یک کاربر کارگزاری که معاملات را فرض می کند، زمانی که مبادلات سهام ممکن است محصول را اشتباه درک کند، مکث خواهد کرد. Webull هنوز زمان بندی دقیق راه اندازی خود را منتشر نکرده است و یا هر برنامه تعمیر و نگهداری خاص محصول برای مسیر توزیع جدید.

CFTC پس از بررسی پرونده، بیت کوین کالشی را تایید کرد، اما تصویب قانونی یک ارزیابی دولتی نیست که یک موقعیت اهرمی برای هر سرمایه گذار مناسب است. تصویب به قرارداد لیست شده و قوانین بازار قابل اجرا مربوط می شود. واجد شرایط بودن مشتری، هزینه های مالی و زیان های فردی متعلق به یک تصمیم متفاوت در سطح کارگزاری و حساب است.

آنچه پیش از نوامبر اعلام نشده است

یک سوال حل نشده دقیقاً نگران این است که یک معامله گر چه می بیند وقتی که وثیقه در آینده تغییر می کند. این مبادله حاشیه را در برابر قوانین خود محاسبه می کند، تعهدات واضح تر پس از یک تجارت را مدیریت می کند و Webull ارقام حساب را به مشتری نشان می دهد. این فرآیندها را می توان در یک رابط ارائه داد اما همان محاسبه نیست. یک صفحه نمایش سطح موقعیت باید پول نقد موجود، حاشیه اولیه، حاشیه نگهداری، سود غیر واقعی و یا از دست دادن را تشخیص دهد و بودجه را به دست آورد. این شرکت می گوید که قصد دارد تا کاربران را در سطوح بودجه، اهرم و مایعات مشاهده کند؛ صفحه نمایش زنده هنوز مشاهده نشده است.

یک دارنده حساب که دو Perps را مقایسه می کند باید به واحدهایی که در آن قیمت ها و بودجه ها نقل شده اند، نگاه کند. نرخ بودجه درصد برای قرار گرفتن در معرض نامناسب، نه تنها به دلار ارسال شده به عنوان وثیقه اعمال می شود. در مثال قبلی 5000 دلار، هزینه بودجه 0.1٪ برای یک بازه 5 دلار خواهد بود حتی اگر مشتری فقط 1000 دلار باشد. با اشاره به اینکه ۵٫۰ درصد از وثیقه، اثر خود را ۵ برابر اعلام خواهد کرد. تغییر در ارزش و یا اندازه موقعیت، پرداخت نقدی را تغییر می دهد، بنابراین یک نرخ بودجه تاریخی مسطح پیش بینی کافی برای حمل هزینه نیست.

ساختار شفاف سازی زمانی نقش دارد که یک طرف معامله نتواند پرداخت کند. یک پاکسازی ثبت شده قوانین را برای جمع آوری حاشیه و رسیدگی به پیش فرض بین شرکت کنندگان حفظ می کند. حضور آن می تواند قرار گرفتن در معرض دو طرف در آن سیستم را کاهش دهد، اما ضررهای تجاری مشتری را تضمین نمی کند یا وعده پر مطلوب در شرایط استرس را می دهد. تجارت همچنان مورد استفاده قرار می گیرد و می تواند توسط مکانیسم مایع سازی قابل اجرا بسته شود. یک مقایسه پس از راه اندازی مفید، توافق واقعی مشتری و کتاب قانون مبادله را بررسی می کند نه اینکه فرض کنیم کلمه تنظیم شده هر گونه خطر را به صورت یک موقعیت توصیف می کند.

سوال دیگری در مورد چگونگی انتخاب اولین مخاطبان وجود دارد. Webull گفته است که گروه اولیه شامل مشتریان واجد شرایط و تایید شده است. تعداد این حساب ها نامشخص است، همانطور که کسری Webull قصد دارد در ماه نوامبر فعال شود. حتی اگر مبادله چندین دارایی اصلی را فهرست کند، کارگزار می تواند دسترسی مشتری را به مرحله ای برساند. بنابراین جریان سفارش اول هفته یک اندازه مشترک از نقدینگی مبادله و انتخاب های توزیع است، نه یک اندازه تمیز از اشتهای آمریکایی برای بیت کوین به طور کلی.

مابول یک ماه داده است نه تاریخ. این بیت کوین نامیده می شود، اما سایر دارایی های شروع شده خود را نامشخص رها کرد. این شرکت قبل از سال به طور گسترده ای در دسترس بودن وعده داده است بدون اینکه مشخص کند که چه تعداد از مشتریان واجد شرایط در مرحله اول دسترسی خواهند داشت. هیچ گسترش کار روزانه، علاقه باز یا حجم مشتری Webull برای اندازه گیری هنوز وجود دارد.

اسناد اولیه یک توالی ایجاد می کنند: تایید CFTC در ماه می، معاملات Kalshi در ماه ژوئن آغاز می شود و اعلام توزیع Webull در ماه اکتبر برای تمدید نوامبر. آنها ثابت نمی کنند که Webull یک قرارداد جدید در آینده بیت کوین ایجاد می کند، قوانین حاشیه تبادل را تغییر می دهد یا Bitcoin را به کیف پول های مشتری تحویل می دهد. تجزیه و تحلیل محتاطانه محصول برنامه ریزی شده با مشخصات قرارداد آغاز می شود و با اولین شرایط حساب قابل مشاهده و داده های بازار به پایان می رسد.

Webull می گوید کاربران واجد شرایط از طریق حساب های Webull Future خود تجارت خواهند کرد. مبادله و پاکسازی خانه به ترتیب KalshiEX و Kalshi Klear هستند. انتشار 20 اکتبر آن می گوید که محصولات اضافی تنها در مورد بررسی قانونی و شرایط لیست تبادل دنبال خواهند شد.

چه چیزی را تماشا کنید

• اولین روز معاملاتی: اطلاعیه راه اندازی Webull باید تاریخ شروع واقعی و واجد شرایط بودن مشتری را شناسایی کند.
• فهرست قرارداد: اطلاعیه های تبادلی مشخص خواهد کرد که کدام دارایی ها فراتر از بیت کوین در ابتدا در دسترس هستند.
• بودجه و هزینه: مشخصات منتشر شده می تواند هزینه واقعی حفظ نوردهی را از طریق چندین فواصل بودجه نشان دهد.
• افشای حاشیه: الزامات اولیه و تعمیر و نگهداری تعیین می کند که تا چه حد یک موقعیت می تواند قبل از مداخله حرکت کند.
• نقدینگی: حجم قرارداد، گسترش و علاقه باز پس از راه اندازی می تواند نشان دهد که آیا توزیع کارگزاری تجارت پایدار را به ارمغان می آورد.

FAQ

سلب مسئولیت: این مقاله تنها برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و مشاوره مالی یا سرمایه گذاری را تشکیل نمی دهد. ارقام منعکس کننده پرونده های نظارتی و گزارش در زمان نوشتن و تغییر با هر افشای است. هیچ چیز در اینجا توصیه ای برای خرید، فروش یا نگه داشتن امنیت یا دارایی نیست. همیشه تحقیق خود را انجام دهید. اطلاعات از 22 اکتبر 2026 دقیق است.